12分鐘學巴菲特股市投資|2020股市預測

巴菲特作為現代最傑出的投資家之一,是Berkshire Hathaway的最大股東以及CEO,與他的黃金搭檔查理芒格,以獨特的股票投資眼光,長年為Berkshire Hathaway的股東們,創造遠高於市場平均的回報。而每一年的2月,巴菲特都會發表一封致股東的信,這封信也會在投資界內成為教科書般的存在。2019年的致股東信,巴菲特一如既往很坦誠地對目前許多熱門投資話題,提出了他非常具有智慧的看法,並且著重提到了將會到來的金融危機。不僅從Berkshire Hathaway的角度,更是對我們這樣的普通投資者們,提出了他認為的應對之策。

今天精心挑選了巴菲特2019年致股東信中的投資精髓!

精髓1: 巴菲特談價值投資,相信許多人都認為,要想成為像巴菲特一樣的股神,需要有洞悉股市未來的能力。而巴菲特在信中寫道:“查理和我完全不知道股市下一周或者下一年的走向,預測股市從來不是我們的工作,我們的側重點,始終圍繞著是否有吸引人的公司,其價值高於它股票的市場價“。這便是巴菲特所遵循的價值投資最完整的概括,以下是巴菲特投資中市值最高的15家,包括Amex,蘋果,可口可樂等大家熟知的上市公司,目前總市值為1,727億美金,然而巴菲特的買入成本價卻隻需1,028億。

巴菲特繼續寫道:"查理和我從不把這1,727億的股票視為是股票代碼,一種會因為華爾街對其的降級,央行可能的計劃, 政治態度,經濟學家的預測,或者別的一些有的沒的,而中斷與這些股票聯繫的'一夜情'。" 相反,我們視這些股票,為可以"為我們帶來20%回報,並且我們擁有一部分真實企業,這些企業的盈利並沒有靠濫用負債來獲得"。如果我們將信中所寫總結一下,便可得出巴菲特價值投資的4大標準:1. 公司回報高,2. 資產負債比優良,3. 市場價格低於公司價值,4. 看中的是公司價值本身,而不會受外界任何因素影響。

巴菲特在信中還提到了他一直崇尚長期投資的另一原因,那就是稅務的影響,他在信中說(到):“我們擁有的股票在年末總市值將近1730億,遠遠高於買入成本價,如果我們現在把這些股票賣出,光增值稅就需付出147億。不出意外,我們還會持有這些股票很長的時間,雖然最終,總有一天,我們在賣這些股票時會需要付這筆增值稅"。那麼巴菲特對目前股市的看法如何呢?巴菲特說: “在未來幾年中,我們希望能夠投資進入值得我們永久擁有的企業,然而就目前股市看來,股市價格太高,即使對於一些長遠來看擁有發展潛能的公司”。“即使這樣,查理和我依然希望有一天,能夠遇到巨大的投資機會,儘管我們已是88歲以及95歲的高齡,光是想到這個可能就能讓我們心跳加速,這一段信中所顯示出一位傑出投資者所抱有的耐心,以及巴菲特即使88歲高齡, 依然對投資所抱有的熱愛,是全信最讓CK佩服的地方。

精髓2:巴菲特談股權回購,當許多公司有多餘資金時,會選擇派發股息或者股權回購來回報股東們,巴菲特在信中提到,“我們持有的大部分公司,近期都選擇了回購股權,查理和我覺得,如果回購的價格合理,股權回購是我們喜歡的選擇,因為當股權被回購,這間接便增加了Berkshire的控股權,巴菲特又用Amex作為實例,“Berkshire對Amex的控股過去8年沒有變過,然而,由於Amex的股權回購。我們的控股權從12.6%增加到了17.9%,這意味著Berkshire擁有Amex,去年69億盈利中的12億,而我們買Amex股票的成本價僅為13億,當投資的公司盈利增加,同時我們的控股權也因股權回購增加時,這對投資者通常是好事”。但是,巴菲特也提出,股權回購隻有當回購價格合適時才是好事,他在信中說:“盲目地回購價格過高的股票是摧毀性的,然而許多為了個人利益,用股權回購推高股價,或者過於樂觀的CEO卻忽略了這一點”。另外,巴菲特還說,“對於在股權回購時,選擇將股權賣還給公司的股民們,有必要讓他們瞭解這家公司的真正價值,我們不希望我們的股民,在不瞭解公司全情的情況下把股權賣還給我們”。

精髓3:巴菲特談股息發放,巴菲特的公司Berkshire Hathaway,目前最大的5家長期投資,在2019年光分發的股息就有將近30億美金,巴菲特評價,雖然這很好,卻不能忽視了這些公司的保留盈餘。巴菲特說: “目前的會計條規,不允許我們將這些保留盈餘反應到我們的財務報表之中,但是,這些保留盈餘卻對我們至關重要,在過去的許多年裡,我們投資的公司所保留的盈餘,為我們創造了翻倍的股價增值回報”。巴菲特對股息發放的看法,我認為對於股息投資的投資者們非常重要,我們在選擇股票進行股息投資時,不能隻關注眼前的股息派發是多少,更應該同時瞭解這家公司是否有保留盈餘,並且是否能夠利用這些保留盈餘在不久的將來,給投資者帶來更大的回報,而那些本身盈利不夠,進而負債來派發股息的公司,更是股息投資的大忌。

精髓4:巴菲特談金融危機,提及應對金融危機,巴菲特已做了十足的準備,他在信中說: “Berkshire目前持有著1120億的現金,其中有200億的現金我們是準備用來應對任何外在災害的,我們承諾不會讓任何事影響到我們維持這個救急基金。“ Berkshire將永遠是金融界的堡壘,這意味著我會犯很貴的錯誤,會錯失許多的機會,有些機會現在回頭看來應是顯而易見的,偶爾Berkshire的股票價格會動盪,但我永遠不會有現金流短缺的問題。" 那麼巴菲特又對我們這樣普通的投資者們,提出了怎樣的應對之策呢?他在信中是這樣闡述的,"2019年的3月11日,將會是我投資的第77年,那年是1942年,我11歲將僅有的114.75美金全數用來購買了3股股票,假使我當時的114.75美金,投資進了無手續費的S&P500,並且所有股息再投資的話。那麼到2019年的1月31日,這114.75美金將成為60萬6千8百11美金($606,811),那是5288對1的比例,那麼如果當時投資了100萬呢?現在將會是53億美金,讓我再增加一個計算來震撼你,如果同樣100萬美金的投資,每年被那些所謂的‘幫手們’收取1%的年費,所有的回報將被減半,到現在將會隻有26.5億美金”。這邊巴菲特對於手續費,可以說是非常直接的抨擊,隨即,他又對所謂‘保值’的黃金,表達了他的看法,他說“那些一直以來因為政府赤字而宣揚金融危機的人。請注意,在我投資生涯的77年裡,國家的負債已翻了400倍,也就是4萬百分比!假設你因為擔憂財政赤字以及貨幣貶值,為了‘保護’你自己, 你可能賣了手中的股票,轉而用那114.75美金,購買了3.25盎司的黃金,結果你會得到怎樣的‘保護’呢?你現在會擁有4200美金的資產,比起投資S&P500, 連1%的回報都不到,這塊神奇的金屬這樣看來也沒有那麼神奇了吧”。巴菲特說道這裡,還覺得力量不夠,他還加到“從1942年到現在,我們擁有了7位共和黨總統,7位民主黨總統,國家經歷了很長時間的高額通貨膨脹,21%的貸款利息。幾次富有爭議的戰爭,1位總統的辭職,好幾次房地產的崩潰,各類金融危機,所有這些曾經令人膽戰的頭條,如今也隻是歷史”。這一段話,巴菲特可以說是從各種角度來告訴大家,應對金融危機最好的方法,那就是不要被任何的新聞頭條,發生的任何事情給慌了陣腳,什麼都不要做,保持股市投資的狀態,就是最好的應對之策。

 

Sources of article:
https://www.youtube.com/watch?v=XOUw8YYwCEI